胎儿在母体内一直处于一种相对氧气充足的环境中，因为母体提供给胎儿的血液是富含氧气的。由于胎儿没有呼吸器官，它的氧和营养供应依赖于母体与胎盘的血液循环。因此，相对于成人，胎儿对氧气的需求较低。
在38周时，胎儿已经成熟到可以自行维持呼吸和体温。它的肺部已经发育完全，准备好迎接新的氧气供应。当胎儿在母体内处于它的“休息”或“睡眠”状态时，它的心跳会减慢，呼吸也会变得缓慢，这不是因为它缺氧，而是因为它的身体在进入休息状态。
但是，在某些情况下，胎儿可能会出现缺氧的情况。例如，如果母体在妊娠期间吸烟、喝酒或者使用药物，则会影响宝宝的氧气供应，导致胎儿缺氧。此外，如果母体患有高血压、糖尿病或其他慢性疾病，也会影响胎儿的氧气供应。
此外，如果孕妇在早产过程中有羊水栓塞，胎盘早剥，胎儿窒息等情况，也有可能会导致胎儿缺氧。这些情况都必须得到及时治疗，以确保胎儿能够得到足够的氧气供应。
综上所述，虽然38周的胎儿不会缺氧，但在某些情况下，胎儿的氧气供应可能会受到影响，这时需要及时处理和治疗，以保证胎儿的健康。
