孕五个月的心慌可能不一定是胎儿缺氧的表现，需要具体情况具体分析。
孕妇在孕期中由于荷尔蒙水平的变化，心血管系统、呼吸系统、代谢系统等生理机能都会发生变化。因此，在孕期中心慌是比较常见的症状，可能是由于心跳加快、血压下降、呼吸急促、体内液体积聚等引起的。 这些因素都可能导致孕妇出现心慌的感觉。
然而，孕妇的心慌也有可能与胎儿缺氧有关。宫内缺氧可能是由于母体循环或胎盘运作异常导致的。胎儿缺氧会导致其生长发育受到影响，严重的情况甚至会导致胎儿死亡。如果孕妇出现心慌，建议及时进行检查，以查明是否由于胎儿缺氧引起的。
在孕期中，孕妇还可能出现其他心脏病、贫血、糖尿病等疾病，这些问题也可能导致孕妇出现心慌。如果孕妇出现心慌现象，最好及时就医，并根据医生的建议进行必要的治疗。
总之，在孕期中，孕妇出现心慌需要根据具体情况来判断，如果出现严重的心慌症状，应及时就医，以尽快确定原因并进行针对性的治疗。
