胎儿胎心率是反映胎儿生命活动和健康状况的重要指标，正常情况下胎儿胎心率应该在120-160次/分之间。如果胎儿胎心率低于120次/分，可能存在胎儿缺氧的情况，但是胎儿胎心率120次/分并不能说明该胎儿存在缺氧。
在胎儿缺氧的情况下，胎心率可能出现异常的变化。当胎儿缺氧突然发生时，胎心率可能会出现加速（>160次/分）、减速（<120次/分）、心率变异性等情况，这些现象可能会在胎心监护中被记录下来。然而，如果胎儿胎心率一直在120次/分左右波动，没有出现加速或减速等异常变化，就不能说明该胎儿存在缺氧。
当然，胎儿胎心率和缺氧之间的关系还受到其他因素的影响，如孕周、胎儿体重、母体生理状态等因素都会对胎儿胎心率产生影响。因此，判断胎儿是否存在缺氧，严谨的方法应当是结合其他指标进行分析，如胎动、宫缩、胎盘位置、羊水指标等，同时还需结合孕妇自身的身体情况进行综合评估。
总结起来，单独从胎儿胎心率120次/分这一指标来判断是否存在缺氧是不准确的，必须结合其他临床指标和胎儿监护记录进行评估。如果孕妇怀疑胎儿存在缺氧，应当及时就医并接受专业医生的诊断和治疗。
